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产品热销 百亿房企团体净欠债率下走 北大资源恒盛地产超300%

2019-05-20 12:11

  百亿营收上市房企团体净欠债率下走 北大资源、恒盛地产却超300% | 稀奇报道

  投资时报 黄凤清 

  A股中该级别企业有21家超过100%,港股内房企中这一数值为10家

  行为资金浓密型走业,房地产企业的经营膨胀往往离不开融资,其中,银走贷款和发债是现在主要的融资形式。在金融监管强化、往杠杆的大背景下,2018年房企融资周围照样维持在高位。

  2019年1月25日,中国人民银走发布《2018年金融机构贷款投向统计报告》。该报告表现,2018岁暮房地产开发贷款余额10.19万亿元,同比添长22.6%,添速比上岁暮高5.5个百分点。

  同时,房地产企业亦添大了发债力度。名誉评级机构说相符资信的钻研报告表现,2018年银走间和营业所市场共发走房地产债券390只,较2017年的191只大幅添添199只;银走间和营业所房地产债券发走周围共计4731.86亿元,较2017年的2371.74亿元添添2360.12亿元,添幅达99.51%。在海外发债方面,据Wind数据统计产品热销,2018年要地本地房地产企业共发走海外债券139只产品热销,同比添长56.18%,发走周围汇率换算后约523亿美元,同比添长13.3%。

  与2017年相比,2018年海外债券发走添速大幅下滑,肯定程度上与政策管控相关。2018年6月,国家发改委就《关于完善市场收敛机制 厉格提防外债风险和地方债务风险的报告》相关题目外示,房地产企业境外发债主要用于清偿到期债务,避免产生债务违约,控制房地产企业外债资金投资境内外房地产项现在、增添运营资金等,并请求企业挑交资金用途准许。

  融资是一把双刃剑,一方面为房企挑供了需要的发展资金,另一方面则给房企套上清偿务的枷锁。一旦企业现金流不能以还本付休,将会产生债务危机,已摘牌的中弘股份便是前车之鉴。

  有统计表现,2019年—2021年,房企债券将迎来到期高峰,兑付压力有如泰山压顶。那么,现在国内房企的债务压力孰高孰矮?处于何栽程度?

  考虑到预售制度令房企预收账款较众,传统的资产欠债率并不正当评估房企的实在欠债状况,相比之下,净欠债率更能衡量房企的实在欠债压力和杠杆程度。按照有休欠债、现金及一切者权好等指标,标点财经钻研院说相符《投资时报》对2018年营收达百亿以上A股房企(36家)及港股内房企(38家)的净欠债率进走了计算,推出《A股百亿营收房企净欠债率排走榜》和《港股百亿营收内房企净欠债率排走榜》。

  分析效果表现,不管是A股房企抑或是港股内房企,2018岁暮团体净欠债率均较上年同期有所消极。其中,A股百亿营收房企中,清明地产(600708.SH)等21家公司净欠债率超过100%,净欠债率上升的有14家;港股百亿营收内房企中,净欠债率超过100%的有10家,佳源国际控股(2768.HK)等20家公司净欠债率上升。

  31家公司净欠债率高于100%

  按照公司年报及Wind资讯挑供的数据计算,样本中36家A股上市房企2018岁暮团体净欠债率为105.23%,较2017岁暮消极4.47个百分点。详细到公司层面,有21家公司2018岁暮的净欠债率超过100%,占比达58.33%,排名前十的公司别离为泰禾集团(000732.SZ)、泛海控股(000046.SZ)、华发股份(600325.SH)、清明地产、中南建设(000961.SZ)、新华联(000620.SZ)、金融街(000402.SZ)、阳光城(000671.SZ)、新湖中宝(600208.SH)以及绿地控股(600606.SH)。

  迪马股份(600565.SH)、世茂股份(600823.SH)、海航基础(600515.SH)、中华企业(600675.SH)的净欠债率则不能30%。其中中华企业2018岁暮净欠债率为负,意味着该公司的货币资金足以遮盖其有休欠债,债务压力较幼。

  港股内房企方面,38家样本公司2018年团体净欠债率为78.37%,同样较上岁暮有所消极,幅度为4.32个百分点。2018岁暮净欠债率超过100%的有10家,由高至矮挨次为北大资源(0618.HK)、恒盛地产(0845.HK)、建发国际集团(1908.HK)、喜兆业集团(1638.HK)、富力地产(2777.HK)、始创置业(2868.HK)、佳源国际控股、中国恒大(3333.HK)、融创中国(1918.HK)、融信中国(3301.HK)。其中北大资源、恒盛地产的净欠债率均在300%以上。而在榜单的另一端,深圳控股(0604.HK)、建业地产(0832.HK)、中国海外宏洋集团(0081.HK)的净欠债率矮于30%。

  46%样本公司净欠债率上升

  与2017岁暮相比,不少大中型房地产公司的净欠债率展现了消极。在A股百亿营收房企中,有22家公司的净欠债率下走,包括信达地产(600657.SH)、泰禾集团、金科股份(000656.SZ)、北辰实业(601588.SH)等。港股百亿营收内房企中,净欠债率消极的有18家,包括融创中国、中国恒大、碧桂园(2007.HK)等。

  尽管样本团体净欠债率在好转,但照样有片面房企的净欠债率呈上升之势。在A股百亿营收房企中,有14家公司2018岁暮的净欠债率较2017岁暮有所挑高,包括滨江集团(002244.SZ)、清明地产、新湖中宝、华侨城A(000069.SZ)等。其中,随着周围的膨胀,滨江集团的净欠债率由2017岁暮的-3.87%挑高至2018岁暮的98.06%,上升幅度超过100个百分点。

  净欠债率上升的港股百亿营收内房企则有20家,包括建发国际集团、始创置业、佳源国际控股、万科企业(2202.HK)、旭辉控股集团(0884.HK)、富力地产等。建发国际集团、始创置业的净欠债率升迁幅度均在30个百分点以上,其中建发国际集团的净欠债率由2017岁暮的207.4%升至2018岁暮的242.08%,攀升了34.68个百分点。

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